為深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，按照國務院決策部署，2019年8月17日，中國人民銀行（以下簡稱“人行”）發(fā)布 2019年第15號公告，宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，自8月17日起，LPR取代貸款基準利率，成為銀行及財務公司貸款利率定價的主要參考利率。

一、背景及意義

經過多年來利率市場化改革持續(xù)推進，我國的貸款利率上、下限已經放開，但仍保留存貸款基準利率，存在貸款基準利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題。這是當前利率市場化改革需要迫切解決的核心問題。

這次改革的主要措施是完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，提高LPR的市場化程度，發(fā)揮好LPR對貸款利率的引導作用，促進貸款利率“兩軌合一軌”，提高利率傳導效率。這也是黨中央、國務院部署的穩(wěn)定經濟、促進發(fā)展的重大金融改革舉措。

人行明確要求銀行和財務公司等金融機構在新發(fā)放的貸款中落實LPR定價，并將對金融機構落實情況進行檢查和督促。

二、政策分析

根據(jù)人行發(fā)布的2019年第15號公告及問答文件通知，LPR政策主要包括以下內容：

（一）LPR含義及查詢方式

LPR是商業(yè)銀行對其最優(yōu)質客戶執(zhí)行的貸款利率，其他客戶可在此基礎上加點。意思就是說，信用評級較低或沒有抵、質押擔保等的非最優(yōu)質客戶會在LPR基礎上加點，形成其最終的貸款利率。

每月20日（遇節(jié)假日順延），LPR可在全國銀行間同業(yè)拆借中心和中國人民銀行網(wǎng)站查詢。

（二）定價基礎及定價形式

自8月17日起，LPR取代貸款基準利率，成為銀行貸款利率定價的主要參考基準，但僅適用于人民幣貸款類產品。

之前，銀行發(fā)放的貸款利率都是按照央行公布的貸款基準利率，以“上浮XX倍”等形式來確定。自8月17日起，銀行發(fā)放的貸款利率將按照LPR，以“LPR+XX個基點”或“LPR+XX%”的形式來確定，不能再使用原來的浮動倍數(shù)方式確定。

（三）實際貸款利率水平的確定

從單個客戶來看，參考LPR定價的貸款利率水平不一定比參考基準利率定價低，因為最終的貸款利率水平還要看單個客戶、單個項目等情況具體確定。單個客戶實際支付的貸款利率在LPR的基礎上，需綜合考慮客戶信用情況、抵押擔保方式、期限、銀行的資金成本、風險成本和市場供求等要素來確定加減點。

（四）期限利差的選擇

目前LPR有1年期和5年期以上兩個期限品種。1年期和5年期以上的貸款利率有直接對應的LPR作為基礎，1年（不含）-5年（含）可以選擇1年期LPR加點（即加期限利差）作為基礎。

（五）固定利率和浮動利率的區(qū)別

固定利率是指在合同期限內利率水平保持不變，不隨LPR調整而變化。銀行對1年（含）以下的貸款一般采用固定利率。雖然LPR每月調整，但對固定利率貸款而言，合同期內其利率不會隨LPR調整而變化。

浮動利率是指在合同中約定以一定的時間周期調整利率。銀行對1年（不含）以上的長期限貸款一般采用浮動利率，且多以年為周期調整LPR。即對浮動利率貸款而言，合同期內，每年定期調整LPR至最新水平，但加減點不作調整。

（六）合同條款要求

合同中必須明確以“LPR+XX個基點”或“LPR+XX%”的形式列示貸款利率。

（七）未來貸款利率走勢

從整體來看，未來貸款利率水平將如何變化，主要取決于經濟基本面、貨幣政策、市場利率等因素；從單個客戶獲得的貸款利率來看，還要考慮客戶本身的信用資質、銀行的資金成本、風險成本和市場供求等因素。

（八）后續(xù)人行政策銜接

人行將抓緊研究出臺存量貸款利率基準轉換方案，同時，維護好存款市場競爭秩序，保持銀行負債端成本基本穩(wěn)定。

    三、財務公司落實人行公告的舉措

（一）落實人行的加減點定價要求

根據(jù)人行2019年第15號公告及問答文件通知，航天科技財務有限責任公司（以下簡稱財務公司）自2019年11月起，人民幣貸款類利率實行參照LPR定價，加減點因素包括客戶信用資質、抵押擔保方式、集團產業(yè)政策、期限等。

客戶信用資質是指客戶信用評級情況，成員單位信用評級越高，享受優(yōu)惠貸款利率的可能性越大；抵押擔保方式主要是信用、抵押、質押、保證方式，成員單位采用抵押、質押、保證方式貸款比信用方式貸款，享受優(yōu)惠貸款利率的可能性更大；為支持集團公司產業(yè)發(fā)展，對于符合集團產業(yè)發(fā)展的貸款有可能享受優(yōu)惠貸款利率；借鑒大多數(shù)銀行做法，1（不含）-5年（含）貸款的期限利差參照現(xiàn)行1年（含）貸款基準利率與1（不含）-5年（含）貸款基準利率之差確定。

（二）維持原固定、浮動利率政策

定價方法調整前，即實行LPR定價前，財務公司及多數(shù)銀行的做法是，一年期以內（含一年）人民幣貸款采用固定利率，一年期以上的長期限人民幣貸款采用浮動利率。實行LPR定價后，財務公司繼續(xù)維持原固定、浮動利率政策。

（三）向成員單位提供獲取LPR報價的渠道

除在全國銀行間同業(yè)拆借中心和人行網(wǎng)站查詢新一期的LPR外，為方便成員單位工作，財務公司提供公司網(wǎng)站、網(wǎng)銀鏈接人行LPR報價查詢功能。

    四、實行LPR定價給成員單位帶來的變化

（一）貸款合同變化

財務公司新的貸款合同中，貸款利率相關條款根據(jù)人行政策做了調整，以LPR加減點的形式予以列示。

（二）貸款利率水平變化

在調整定價方法時，財務公司根據(jù)人行要求，參考商業(yè)銀行、同業(yè)財務公司的做法，選擇客戶信用資質、抵押擔保方式、集團產業(yè)政策等作為加減點因素，考慮自身的經營成本、市場供求關系等。

通過數(shù)據(jù)模型測算，新的LPR定價方法會使86%的成員單位感受到貸款利率不同程度（1.5bp～3.25bp）的下降，也就是說，整體上比原貸款利率有所下降；由于單個成員單位信用評級情況、抵押擔保方式、集團產業(yè)支持政策不同，從單個客戶來看，貸款利率水平及變動會有所差異，約有39%的成員單位感受到貸款利率大幅下降，大部分在20BP左右。

未來財務公司將繼續(xù)堅決貫徹國務院決策部署和人行政策要求，規(guī)范執(zhí)行LPR相關政策。貸款利率將按人行政策要求、集團產業(yè)政策、市場資金供求狀況、成員單位情況以及貸款利率市場水平等適時調整，始終把支持和支撐集團主業(yè)發(fā)展放在首位，履行航天強國和強軍的使命。